嗨 ~ 我是股匠！用輕鬆的文字，學習理財新知識！

購買股票就是購入公司的一部分，但根據我們一般人的財力來說，除非中樂透，否則我們應該都只是「奈米級」股東啦XD

不過購入股票後，別忘了公司未來的獲利，股東是有機會分杯羹的，也就是享有領取股利的好處！

這篇將帶你認識什麼是股利、領股利的時間點怎麼看、以及如何算出殖利率、填息率等，繼續往下看 ~ 

什麼是股利：現金股利、股票股利

上市櫃公司通常會根據去年的獲利情況，來決定今年的股利金額；當股利優於股民的預期，通常股價短期也會有激勵的效果。

此外，多數的公司都會選擇在每年6~8月期間進行除權息，也是俗稱的「除權息旺季」，而股利配發的形式有兩種：

• 現金股利：以「現金」發放的形式分配給股東。

• 股票股利：以「股票」發放的形式分配給股東。

不過即使公司有獲利，也有不發放「現金股利」，卻只配發「股票股利」的案例。

通常是公司為了將保留盈餘拿來投入研發、購入廠房或增添設備等，用於可提升公司產製規模或競爭力的任何花費。

但也有可能是公司現金不足，所以透過配發「股票」的形式，達到另類的增資目的。

什麼是除權息

從字面上拆解，所謂「除」可視為分配的意思，「權」就是股票股利、「息」就是現金股利。

而「除權息日」就是公司分配「股息」或「股票」給股東的日子，也就是公司將一部分的資源分配給股東，股價就會下調至應有的位置。

所以除權息當天的開盤前(9:00 AM)，股價會下調多少？又該如何計算呢？⁠⁠⁠

「除息」後參考價 = 股價 – 現金股利

「除權」後參考價 = 股價 /  (1+股票股利 / 股票面額)

「除息又除權」後參考價 = (股價 – 現金股利) / (1+股票股利 / 股票面額)

範例參考：

假設A公司宣布配發現金股利3元、股票股利2元，身為股東的小匠，持有公司一張股票，除權息前一日的收盤價為60元，那麼：

1.小匠可以拿到多少股利？

2.除權息後參考價該怎麼算？

#問題1：股東領多少

現金股利 = 1000股 x 股息3元 = 3000元

股票股利 =  (股票2元 / 票面價格10元) x 1000股 = 200股

所以小匠持有一張股票的條件下，可獲得「現金股利」3000元、「股票股利」200股。

#問題2：除權息後參考價

僅算「現金股利」的情況下：
股價60元 – 現金股利3元 = 參考價57元

僅算「股票股利」的情況下：
股價60元 / (1 + 股票股利2元 / 股票面額10元) = 參考價50元

同時算「現金及股票股利」的情況下：
(股價60元 – 現金股利2元) / (1 + 股票股利2元 / 股票面額10元) = 參考價48.3元

第一次看到這些換算方式，有點混亂是很正常的。

但重點不是學會算公式，而是了解配股配息後股價會下跌的概念就好了！

PS：除權息後大約1至2個月以內，就會領到股息或股利，記得再去集保戶或交割戶確認哦！

公司發放股利的三大來源

• 保留盈餘：公司當年度或歷年所累積的盈餘，而未拿來使用的部分，可發放給股東。

• 資本公積：公司股本溢價的部分，也就是發行價格超過面額10元的差額；或是受贈資產、處分資產、資產增值等，可發放給股東。

• 法定盈餘公積：除了法定須從獲利提撥10%作為法定盈餘公積外，在公司沒有虧損的前提下，並遵循特定比例的部份，發放給股東。

透過財報中的「股東權益變動表」，可以觀察以上3種項目的數據變化。

一般最好的狀況下，是公司持續獲利、⁠⁠並透過「保留盈餘」來發放當年度的股利。

盈餘配發率：股利佔與去年EPS的比例

「盈餘配發率」的指標，也就是當年度所配出的股息，為前一年度EPS的多少占比。

盈配率 = (股利 / 前一年度EPS) x 100%

同樣依上述A公司為例，假設去年EPS為12元，那今年的配股配息總計5元，

代表盈配率為：(股利5元 / 去年EPS12元) x 100% = 41.7%

觀察盈配率的表現，也要主動了解公司在股利決策上的考量。

有時候盈配率偏低，有可能公司想保留更多資金，未來作為擴廠或購入設備使用，以提升公司的產能規模等。

或是盈配率長期高於100%，就要觀察是否常常發生吃老本的情況啦！

殖利率：公司發放股利的報酬率

台灣股民對於「高殖利率」4個字情有獨鍾！

每當公司公布配股配息的金額，股東馬上就會拿出計算機，推敲殖利率的表現如何 ~ 

不過「高殖利率」就是存股的保證嗎？

先來了解「殖利率」是什麼，也就是購入股票後所領取股利的報酬率有多少！

殖利率 = (股利 / 股價) x 100%

以上面的例子來看，A公司發行3元現金股利、2元股票股利，除權息參考價為60元，這樣殖利率分別為多少？

現金殖利率 = (現金股利3元 / 參考價60元) x 100% = 5%

股票殖利率 = (股票股利2元 / 參考價60元) x 100% = 3.3%

以台股長期平均殖利率4%左右來看，A公司的現金殖利率表現還算不錯，不過千萬別陷入「高殖利率」的迷思中，一定要先確認兩件事：

1.公司獲利的穩定性，避免獲利大起大落影響股利發放的能力。

2.每年配息的來源是否來自本業獲利為主，而非透過其他資金來源。

就如同2021-2022年的大航海時代(航運股)，這種景氣循環類股，榮景僅維持短短2年。

雖然隔年的股息受惠前一年度獲利優異的表現，但股價暴漲又暴跌，卻容易變成「高殖利率」的假象，從而忽略未來獲利遞減，恐賠上價差的風險。

填息率&填權率：股價漲回至除權息前價格的機率

首先要先知道什麼是「填息」、「填權」，當除權息後股價漲回至除權息前的價格，就可稱已完成「填權息」。

雖然除權息常被人詬病「左手換右手」，也就是只要「尚未填權息」之前，股民所領到的股利未能彌補價差的缺口；除非股價漲回至除權息前一天的收盤價，才會被記錄為已完成「填權息」。

股民總會希望領股利後，股價能回到除權息前參考價，而不是股價一路就往下跌不停對吧！

夥伴可以觀察近幾年的填權息表現，一般可透過近5年的「填權息花費天數」來判斷。

圖片來源：Goodinfo！ 範例：京城銀

以上圖來看，近5年的填息天數，唯獨2022年尚未填息，其餘4年均有填息，代表京城銀的近5年填息率為8成。

如果每年的填權息天數越短，代表股價越容易回到除權息前的價格，「填權息率」就越高哦！

#下一篇「什麼！原來股利所得也要課稅，如何選擇合併課稅或分離課稅，才能聰明節稅？」，繼續看下去吧！