溫馨補充：文章最後修訂日期2026/7/30

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一年有四季、萬物皆有循環，就連全球經濟、消費景氣及產業趨勢，同樣也有週期循環的特性。

每當景氣隨著週期波動，全球主要指數也會上下起伏，投資人就能從中找出，逢低進場的機會。

不過「景氣循環」的週期該如何判斷？為何景氣會循環？我們先來做探討吧！

景氣循環是什麼？

根據《國家發展委員會》針對「景氣循環」的認定，是指國家總體經濟波動的變化，一個循環是涵蓋許多經濟活動同時發生「擴張」現象，隨後發生「收縮」現象。

長期來看兩者間具有相互交替的特性，這一連串的波動會週而復始的發生，但持續期間並非固定不變。

一般來說，景氣擴張期與收縮期通常都會持續一段時間，而不是幾天或幾週就結束。實務上，每個階段通常至少持續約5個月，一個完整的景氣循環則至少約15個月以上，但實際長短仍會受到國內外經濟環境、政策及重大事件影響，因此沒有固定週期。

景氣循環如何判斷？

景氣好壞是相互比對來的，一般會依循國內生產毛額(GDP)的成長率變化，來判定景氣呈現「擴張」或「衰退」的狀態。

當GDP年增率持續呈現「正值」，代表景氣維持擴張階段；然而在判斷上，當GDP年增率連續2季(含)以上呈現「負值」，常被稱為技術性衰退，直到數值重返正數，又開啟新一輪的景氣擴張循環。

不過實務上還是會參考其他經濟數據，綜觀衡量才會準確。而台灣最常見的景氣位階，則是《國發會》每個月都會公布的「景氣對策信號燈」，下面內容會帶到 ~

系統性風險 / 非系統性風險

大家都希望景氣持續成長，畢竟經濟活絡，才能帶動薪資水準，消費購買力提升，又帶動企業獲利與薪資增長的正向循環。

不過景氣不可能永遠的擴張，也不可能永遠都收縮，總會呈現起起伏伏的型態，但為何景氣會不斷的波動呢？

主要與經濟運行期間，總會遇到「系統性風險」與「非系統性風險」的情況有關。

「系統性風險」有哪些？

如同遇到金融風暴、大幅升息或降息、全球疫情、天災人禍等，會影響整體金融市場，幾乎所有產業與公司都難以倖免，就可稱為「系統性風險」。

系統性風險，縱使較為優異的企業，也會受到資金外流的影響，導致資產價格下跌，這是無可避免的風險因素。

要避免的方法，就是做好資金配置，而不是因市場恐慌而追高殺低。

「非系統性風險」有哪些？

屬於單一個股、單一產業的風險因素，比如公司遇到訴訟案、產業面臨市場飽和、財報造假等，但其他產業則不受影響，這種情況可稱為「非系統性風險」。

非系統性風險，也能視為可分散性的風險；投資人可以持有不同個股、不同產業的公司、或不同類型資產，是降低風險的有效方式。

因此，不論是「系統性、非系統性風險」，都可能影響股市短期表現。不過，當風險逐漸消退、經濟活動恢復正常後，整體市場通常有機會重新回到成長軌道。

但也要注意，並不是所有企業都能順利走出低潮，有些公司可能因競爭力下降、財務惡化或產業趨勢改變而無法恢復。因此，除了觀察景氣循環之外，投資人也應搭配企業基本面分析，才能提高投資勝率。

景氣循環週期4個階段

景氣從擴張到收縮，再細分來看有4種階段，依序為「成長期、成熟期、衰退期、復甦期」。

• 成長期：景氣開始擴張，企業獲利成長，股市通常率先走升。
• 成熟期：景氣維持高檔，企業獲利仍佳，但股市可能因評價偏高而逐漸過熱。
• 衰退期：景氣開始降溫，企業獲利放緩或衰退，股市容易出現修正。
• 復甦期：景氣逐步回溫，企業接單改善，市場信心恢復，股市往往率先反彈。

通常景氣的循環會歷經以上4種階段，每個階段的長度不一致。而股市的變化，通常會較景氣或企業財報，提前約3~6個月左右的時間反應。

投資人可以透過景氣循環特性，調整資金配置與策略，根據當時的經濟背景找到資金合適的運用，以降低風險、提升報酬為主要目的。

例如，當市場預期景氣將進入成長階段，部分投資人可能提高股票資產比重；反之，若景氣有轉弱跡象，則可能適度增加債券、黃金或現金等防禦性資產配置。

可是一般上班族，哪來那麼多時間觀察經濟指標，更不用說判斷目前景氣究竟處於哪個階段了。股匠來分享一個好用工具「國發會景氣燈號」網站 ~

國發會景氣燈號

圖片來源：國發會

隸屬於行政院的《國家發展委員會》，每個月會針對9大指標的變化，統計前一個月的分數計量，也就是俗稱的「景氣對策信號燈」；以類似交通號誌方式的5種不同信號燈代表景氣狀況的一種指標。

9大指標分別為(2026年版本)：

• 貨幣總計數M1B
• 股價指數
• 工業生產指數
• 製造業銷售量指數
• 製造業營業氣候測驗點
• 工業及服務業加班工時
• 海關出口值
• 機械及電機設備進口值
• 批發、零售及餐飲業營業額

根據國發會的資料顯示，景氣對策信號各燈號解讀意義如下：

若對策信號亮出「綠燈」，表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷，至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號，宜密切觀察後續景氣是否轉向。

• 藍燈：9-16分(低迷)
• 黃藍燈：17-22分(轉向)
• 綠燈：23-31分(穩定)
• 黃紅燈：32-37分(轉向)
• 紅燈：38-45分(熱絡)

白話來說，「紅燈」就是景氣過熱時期、「藍燈」則是景氣低迷時期，大盤長期變化其實跟景氣燈號的走勢相符，也是不少人會拿來做為「指數型投資」的判別方式哦！

圖片來源：財經M平方

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