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一年有四季、萬物皆有循環，就連全球經濟、消費景氣及上市櫃企業同樣也有週期循環的特性。

每當景氣隨著週期波動，全球主要指數也會上下起伏，投資人就能從中找出，逢低進場的機會。

不過「景氣循環」的週期該如何判斷？為何景氣會循環？我們先來做探討吧！

景氣循環是什麼？

圖片來源：國發會

根據《國家發展委員會》針對「景氣循環」的認定，是指國家總體經濟波動的變化，一個循環是涵蓋許多經濟活動同時發生「擴張」現象，隨後發生「收縮」現象。

長期來看兩者間具有相互交替的特性，這一連串的波動會週而復始的發生，但持續期間並非固定不變。

實務上，擴張期及收縮期，個別持續至少5個月，一個完整的循環至少需要15個月以上。

景氣循環如何判斷？

景氣好壞是相互比對來的，一般會依循國內生產毛額(GDP)的成長率變化，來判定景氣呈現「擴張」或「衰退」的狀態。

當GDP年增率持續呈現「正值」，代表景氣維持擴張階段；然而在判斷上，當GDP年增率連續2季(含)以上呈現「負值」，則可視為景氣收縮現象，直到數值重返正數，又開啟新一輪的景氣擴張循環。

不過實務上還是會參考其他經濟數據，綜觀看量才會比較準確。而台灣最常見的景氣變化位階，則是《國發會》每個月都會公布的「景氣對策信號燈」，下面內容會帶到 ~

系統性風險 / 非系統性風險

相信多數人都會希望景氣維持成長階段，畢竟經濟活絡，才能帶動薪資水準，消費購買力提升，又帶動企業獲利與薪資增長的正向循環。

不過景氣不可能永遠的擴張，也不可能永遠都收縮，總會呈現起起伏伏的型態，但為何景氣會不斷的波動呢？

主要與經濟運行期間，總會遇到「系統性風險」與「非系統性風險」的情況有關。

「系統性風險」有哪些？

如同遇到金融風暴、利率變化、全球疫情、天災人禍等，幾乎可從「大盤」變化觀察到的市場風險，就可稱為「系統性風險」。

系統性風險，縱使較為優異的企業，也會受到資金外流的影響，導致資產價格下跌，這是無可避免的風險因素。

要避免的方法，就是做好資金配置，同時等待市場利空因素消失。

「非系統性風險」有哪些？

屬於單一個股、單一產業的風險因素，比如公司遇到訴訟案、產業面臨市場飽和等，但其他產業則不會受到影響，這種情況就可稱為「非系統性風險」。

非系統性風險，也能視為可分散性的風險；投資人可以持有不同個股、不同產業的公司、或不同類型資產，是降低風險的有效方式。

所以不論是「系統性、非系統性風險」因素消失，資產都還是有機會回到增長階段，以完成經濟不斷擴張與收縮的規律。

景氣循環週期4個階段

景氣從擴張到收縮，再細分來看有4種階段，依序為「成長期、成熟期、衰退期、復甦期」。

• 成長期：景氣開始增長，企業獲利提升，股市顯著上揚。
• 成熟期：景氣趨於繁榮，企業欣欣向榮，股市行情過熱。
• 衰退期：景氣成長放緩，企業獲利下滑，股市下修趨勢。
• 復甦期：景氣築底回溫，企業訂單回穩，股市開始上漲。

通常景氣的循環會歷經以上4種階段，每個階段的長度不一致。而股市的變化，通常會較景氣或企業財報提前6個月左右的時間反應。

投資人可以透過景氣循環特性，調整資金配置與策略，根據當時的經濟背景找到資金合適的運用，以降低風險、提升報酬為主要目的。

比如當景氣預期將步入成長期，資金可以多配置在股票市場；相反地，當景氣由成熟期即將步入衰退期，或許可以改放在債券資產、黃金等，提升避險性的資產配置。

可是一般上班族，哪來那麼多時間觀察經濟指標，更罔論判斷景氣位階。股匠來分享一個好用工具「國發會景氣燈號」網站 ~

國發會景氣燈號

圖片來源：國發會

隸屬於行政院的《國家發展委員會》，每個月會針對9大指標的變化，統計前一個月的分數計量，也就是俗稱的「景氣對策信號燈」；以類似交通號誌方式的5種不同信號燈代表景氣狀況的一種指標。

9大指標分別為(2024年版本)：

• 貨幣總計數M1B
• 股價指數
• 工業生產指數
• 製造業銷售量指數
• 製造業營業氣候測驗點
• 工業及服務業加班工時
• 海關出口值
• 機械及電機設備進口值
• 批發、零售及餐飲業營業額

根據國發會的資料顯示，景氣對策信號各燈號解讀意義如下：

若對策信號亮出「綠燈」，表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷，至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號，宜密切觀察後續景氣是否轉向。

• 藍燈：9-16分(低迷)
• 黃藍燈：17-22分(轉向)
• 綠燈：23-31分(穩定)
• 黃紅燈：32-37分(轉向)
• 紅燈：38-45分(熱絡)

白話來說，「紅燈」就是景氣過熱時期、「藍燈」則是景氣低迷時期，大盤長期變化其實跟景氣燈號的走勢相符，也是不少人會拿來做為「指數型投資」的判別方式哦！

圖片來源：財經M平方

PS：有關「景氣燈號投資法」的論述，之後再專門寫文章跟夥伴分享囉！

#下一篇「基本面、技術面、籌碼面、消息面，股市分析門派一次看！」，繼續看下去吧！